پاورپوینت با عنوان کارآیی بازار

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : پاورپوینت
نوع فایل : PowerPoint (..pptx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد صفحه : 11 صفحه

قسمتی از متن PowerPoint (..pptx) :

مدیریت سرمایه گذاری فصل 12 : کارآیی بازار بسمه تعالی بازار کارآ بازاری است که در آن اطلاعات موجود بلافاصله بر اوراق بهادار تاثیر میگذارد. در این فصل ابتدا به بررسی مفهوم بازار کارآ می پردازیم.اگر چه مفهوم بازار کارآ به همه بازارهای مالی تعلق دارد ولی تاکید ما در این فصل بر روی بازار سهام است. کارآیی بازار مفهوم بازار کارآ بازار کارآ Efficient Market (EM) چیست؟ - مفهوم بازار کارآ بر این فرض استوار است که سرمایه گذاران در تصمیمات خرید و فروش خود،تمامی اطلاعات مربوط را در قیمت سهام لحاظ خواهند کرد. - مفهوم بازار کارآ به این معنی است که اطلاعات به محض آشکار شدن سریعاً بر قیمتها تاثیر می گذارند. - طبق فرضیه بازار کارآ ، تغیرات قیمت ، ناشی از اطلاعات موجود است. سرمایه گذاران باید به منظور اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری ، مفاهیم بازار کارآ را بپذیرند. در شکل 1-12، مفهوم بازار کارآ برای یک شرکت فرضی و تاثیر وقایع (اطلاعات) بر روی سود آوری شرکت نشان داده شده است. در اینجا فرض شده است که : 1- بازده مازاد سهام - یعنی آن قسمت از بازده سهام که توسط تغییرات کل بازار قابل توضیح نیست - در یک روز معمولی صفر است. 2- تاریخ (زمان) صفر در شکل فوق تاریخ اعلان رویداد است. 3- قبل از تاریخ اعلان،بازده مازاد سهام صفر است. 4- درروز اعلان،بازده مازاد مثبت است و در یک روز بعد (روز اول) تغییرات تکمیل می شود .در روز دوم و روزهای بعد از آن دوباره الگوی قبلی (یعنی بازده مازاد صفر) جایگزین می شود. بازار کارآ عبارتست از : بازاری که درآن اوراق بهادار کاملا متاثر از اطلاعات صحیح شناخته شده است. در شکل 2-12 نیز مفهوم بازار کارآ را برای شرکتی که برای آن اتفاق مهمی افتاده و سود آوری مورد انتظار آنرا تحت تاثیر قرار داده است نشان داده شده است.همانند شکل قبل،تاریخ (زمان) صفر در شکل فوق بیانگر تاریخ اعلان رویداد است. اگر فرآیند تعدیل بازار در حالت ناکارآیی باشد در آن صورت شکافی در فرآیند تعدیل قیمت سهام در مواجه با اطلاعات جدید رخ خواهد داد که این حالت در شکل بصورت خط نقطه چین نشان داده شده است، با این حال ، حتی در این حالت ، قیمتها در یک محدوده زمانی نسبت به اطلاعات جدید تعدیل خواهند شد و به قیمت منصفانه خواهند رسید. توجه داشته باشید که در حالت وجود بازار ناکارآ ، مدت زمان تعدیل قیمت دقیقاً مشخص نخواهد بود و در شکل فوق خط نقطه چین فقط به عنوان یک مثال مطرح شده است. اگر بازار از کارآیی کامل برخوردار باشد در آن صورت قیمت سهام همیشه بیانگر کلیه اطلاعات موجودخواهد بود. یک بازار کارآ زمانی بوجود خواهد آمد که اتفاقات زیر به وقوع بپیوندد: 1- حضور تعداد زیادی سرمایه گذار منطقی که بدنبال حد اکثر کردن سود خود می باشند و به طور فعال از طریق تجزیه وتحلیل،ارزشیابی ومعامله سهام دربازارمشارکت دارنداین سرمایه گذاران به تنهایی نمی توانند بر قیمت اوراق بهادار تاثیر بگذارند. 2- دریافت اطلاعات بدون هزینه باشد و بلافاصله به طور وسیعی در اختیار همگان قرار گیرد. 3-اطلاعات به طور تصادفی به وجود آید و مستقل از اعلان سایر اطلاعات باشد. 4-سرمایه گذاران در قبال ارائه اطلاعات جدید سریعا عکس العمل نشان دهند ، که این خود باعث تغییر قیمت سهام شود. چرا باید انتظار داشت که بازار کارآ باشد؟ اطلاعاتی که در بازار منتشر می شود سریعا در رفتار قیمت اوراق بهادار و عکس العمل سرمایه گذاران اثر میگذارد.