پاورپوینت مکاتب تئوری های مالی و حسابداری . (pptx) 92 اسلاید
دسته بندی : پاورپوینت
نوع فایل : PowerPoint (.pptx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد اسلاید: 92 اسلاید
قسمتی از متن PowerPoint (.pptx) :
بنام خدا
مکاتب تئوری های مالی و حسابداری
فصل پنجم: تئوری های مربوط به ریسک و بازده
1-5 ) تئوری مجموعه اوراق بهادار (پورتفولیو)
2-5 ) تئوری مدرن سرمایه گذاری
3-5 ) تئوری فرامدرن سرمایه گذاری
4-5 ) تئوری بازار سرمایه
5-5 ) مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای
6-5) تئوری قیمت گذاری آربیتراژ
7-5) مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای شرطی
8-5)مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای مبتنی بر مصرف
9-5) مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای تعدیلی
10-5) مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای تجدید نظر شده
11-5) تئوری مدیریت ریسک مالی
12-5) مدل اختیاربلک - شولز
1-5 ) تئوری مجموعه اوراق بهادار (پورتفولیو) :
سرمایه گذاری در بیش از یک دارای یا ورقه بهادار ،مجموعه سرمایه گذاری یا پرتفوی یا بدره نام
دارد.
اساس این نظریه آن است که ریسک یک دارایی را نباید به تنهایی بر پایه کاهش یا افزایش
بازده پیش بینی شده اش سنجید. بلکه این سنجش باید بر پایه کمک پایانی این دارایی به
ریسک همه سرمایه گذاری های انجام شده در این زمینه انجام گیرد. با توجه همبستگی بازده
یک دارایی به بازده دارایی های موجود در مجموعه ، دارایی مزبور کم خطر و یا پرخطر تلقی می
شود.
مفروضات تئوری پرتفوی:
مفروضات اساسی مدل مارکویتز ،عبارتند از
1-سرمایه گذاران بازده رامطلوب دانسته واز ریسک متنفر هستند.
2-سرمایه گذاران برای هر طرح سرمایه گذاری به توزیع احتمالی بازده های موردانتظار در طول دوره نگهداری توجه می نمایند.
3-سرماه گذران مطلوبیت خود را طی دوره زمانی موردانتظار ماکزیمم می کنندو منحنی های بی تفاوتی آنان دارای شیب منفی می باشد.
4-سرمایه گذاران همواره ریسک سبداوراق بهادار رابراساس نوسانات بازده های موردانتظار براورد می کنند.
5-پایه و اساس تصمیمات سرمایه گذاران را ریسک و بازده موردانتظار تشکیل می دهد.
6-سرمایه گذاران در سطح معینی ازریسک ،بازده های بالاتر را به بازده های پایین تر ترجیح می دهند.همچنین در سطح معینی از بازده موردانتظار ،ریسک کمتر را به ریسک بیشتر ترجیح می دهند.
پرتفوی کارآ :
به معنای ترکیب مطلوب اوراق بهادار به نحوی است که ریسک آن پرتفوی در ازای نرخ بازده
معین به حداقل رسیده باشد.
نکته»» سرمایه گذاران می توانند از طریق مشخص کردن نرخ بازده مورد انتظار پرتفوی و حداقل کردن ریسک پرتفوی در این سطح بازده، پرتفوی کارآ را مشخص کنند .
نکته»» از طریق تنوع بخشی یا ترکیب متناسب دارایی های سرمایه گذاری شده می
توان ریسک مجموعه را حداقل کرد.درجه حداقل شدن ریسک،به همبستگی میان
دارائیهای ترکیب شونده بستگی دارد.
نکته»» با ترکیب دو دارایی که همبستگی میان آنها منفی کامل (P=-1) است می توان
ریسک کلی مجموعه را حذف کرد .
ترکیب دو دارایی با همبستگی مثبت کامل (1+=p) هیچ کمکی به کاهش ریسک نمیکند.
وقتی همبستگی میان دو اوراق بهادار صفر(0=p) باشد هیچ رابطه ای میان بازده دو اوراق
بهادار وجود نخواهد داشت و دانستن بازده یکی از اوراق بهادار هیچ کمکی به پیش بینی
بازده اوراق بهادار دوم نخواهد کرد.
نمایشگر شماره 1-5 تاثیر افزایش تعداد اوراق بهادار در کاهش ریسک مجموعه را نشان می دهد.
در این نمودار موارد زیر دیده می شود:
1- با افزایش تعداد سهام متنوع ،ریسک کل کاهش می یابد.
2- با ایجاد تنوع ، ریسک غیر سیستماتیک کاهش یافته و ریسک سیستماتیک تغییر نمی کند.
3- ریسک مجموعه با شیب ثابتی کاهش نمی یابد بلکه در ابتدا که سهام جدید به مجموعه اضافه می شود ریسک کل با شدت بیشتری کاهش یافته به تدریج از شدت کاهش کاسته شده ودیگر با ایجاد تنوع ریسک کاهشی نخواهد یافت.
