پاورپوینت بهینه سازی پرتفوی (pptx) 52 اسلاید
دسته بندی : پاورپوینت
نوع فایل : PowerPoint (.pptx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد اسلاید: 52 اسلاید
قسمتی از متن PowerPoint (.pptx) :
فصل چهارم
بهینه سازی پرتفوی:
مدل مارکویتز
مفاهیم مورد نیاز
بازده مورد انتظار پرتفوی
ریسک پرتفوی (کوواریانس و ضریب همبستگی)
Copyright © 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.
5-3
Interpreting Portfolio Betas
Portfolio betas are interpreted exactly the same way as individual stock betas.
Portfolio beta of 1.00 will experience a 10% increase when the market increase is 10%
Portfolio beta of 0.75 will experience a 7.5% increase when the market increase is 10%
Portfolio beta of 1.25 will experience a 12.5% increase when the market increase is 10%
Low-beta portfolios are less responsive and less risky than high-beta portfolios.
A portfolio containing low-beta assets will have a low beta, and vice versa.
Copyright © 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.
5-4
Interpreting Portfolio Betas
Table 5.7 Portfolio Betas and Associated Changes in Returns
هری مارکویتز (Hary m. markowitz) در سال 1952 مدل پیشنهادی خود را برای انتخاب پرتفوی ارائه نمود. از جمله مهمترین نکات مورد توجه در مدل مارکویتز توجه به ریسک سرمایه گذاری، نه تنها بر اساس انحراف معیار یک سهم، بلکه بر اساس ریسک مجموعه سرمایه گذاری است.
مفروضات مدل مارکویتز:
1- سرمایه گذاران ریسک گریزند.
2- سرمایه گذاران پرتفوی خود را بر مبنای میانگین و واریانس مورد انتظار بازدهی انتخاب می نمایند. در نتیجه منحنی های بی تفاوتی آن ها تابعی از نرخ بازده و واریانس مورد انتظار می باشد.
3- هر گزینه سرمایه گذاری تا بی نهایت قابل تقسیم (توزیع) است.
4- سرمایه گذاران افق زمانی «یک دوره ای» داشته و این برای همه سرمایه گذاران مشابه است.
5- سرمایه گذاران در یک سطح مشخصی از ریسک، بازده بالاتری را ترجیح می دهند و بالعکس برای یک سطح معینی از بازدهی خواهان کمترین ریسک می باشند.
مدل مارکویتز
دو سهم A و B را در نظر بگيريد. نرخ بازدهي و ريسک (واريانس و انحراف معيار) دو سهم و همچنين ضريب همبستگي براي دو سهم ارائه شده است.
سبدی متشکل از اين 2 سهم با ترکيب‌هاي (وزنهای) مختلف ایجاد می کنیم، نتایج حاصله در اسلايدهای بعد ارائه شده است.
ترکیبات دو دارايي ريسک دار
تعیین پرتفوی کارا
ρ= +1
منطقه سرمايه‌گذاري (دو دارايي ريسکي) با ضریب همبستگی 1+
Capital Market Line (CML)
ρ= .5
